رفتار بازار در هفته پیش رو چگونه خواهد بود
فولاد مبارکه
نگاه تحلیلی به سود سال ۹۱ فولاد مبارکه
تحلیل فولاد مبارکه :
فولاد مبارکه برای سال ۹۱ سودی معادل ۷۷.۴ ریال به ازای هر سهم پیش بینی کرده است. و این در حالی است که شرکت در شش ماهه موفق به پوشش ۳۳.۸ ریالی معادل با ۴۴ درصد از سود خود شده است. در این نوشته به بررسی تحلیلی سود نهایی سال ۹۱ خواهیم پرداخت.
فروش شرکت:
شرکت فولاد مبارکه اصفهان بخشی از فروش خود را در بورس کالا انجام داده و بخش دیگر به سایر مشتریان خارج از بورس کالا با قیمتهای کشف شده در بورس به فروش می رسد. با رشد قیمتهای محصولات فولادی و مخصوصا فولاد خام شاهد رشد محصولات مبارکه در نیمه دوم سال بودیم. البته مکانیزم کنترلی که بر قیمتهای فروش مبارکه حتی در بورس کالا حکمفرماست سبب شد که باز هم به منوال سنوات قبل در یک مقطع زمانی فاصله چشمگیری بین قیمت محصولات فولاد مبارکه در بورس کالا و بازار آزاد به وجود بیاید. تا جایی که با وجود فیمتهای بالاتر از ۲۰۰ تومان مبارکه در بازار آزاد، قیمت محصولات این شرکت در بورس کالا برای تحویل دوماهه حوالی ۱۴۵۰ تومان قرار داشت. اما با اصلاح قیمتها در بازار به تدریج از فاصله قیمتها در بورس کالا و بازار آزاد کاسته شد تا جایی که در حال حاضر قیمت ورقهای مبارکه در بورس کالا همپای بازار آزاد قرار گرفته است.
باید توجه داشت که فروش محصولات مبارکه در بورس کالا به صورت سلف دو تا دو ماه و نیمه صورت می گیرد. در جدول زیر نرخ محصولات فولاد در بورس کالا برای سه ماه آخر سال و از ۶ ماه دوم تا به امروز دیده می شود:
باید توجه داشت که نرخ این محصولات با توجه به تاریخ تحویل آنها لحاظ شده است. در پیش بینی تحلیلی شرکت ما میزان تولید را برابر با پیش بینی شرکت در نظر گرفته ایم که البته فرضی محتاطانه به شمار می رود.
بهای تمام شده:
در بخش بهای تمام شده معمولا بین ۵۵ تا ۶۰ درصد اختصاص به مواد اولیه دارد و بقیه شامل دستمزد و هزینه های سربار می شود. همچنین بهای سنگ آهن خریداری شده از چادر ملو و گلگهر و چغارت به ترتیب ۱۲ و ۹.۶۲ و۱۰ درصد فروش محصولات خوزستان در بورس کالا می باشد. قیمت خرید گندله شرکت نیز حدود ۲۵ درصد قیمت شمش می باشد.هچنین در بخش مواد اولیه برخی اقلام دیگر مانند چدن، فروآلیاژ و ... نیز وجود دارد که در بحث بهای تمام شده آنها را به نسبت قیمت بیلت، رشد داده ایم. قیمت بیلت خوزستان نیز در تحلیل معادل ۱۵۰۰ تومان در نظر گرفته شده است.
سایر اقلام سود و زیان مطابق با پیش بینی شرکت در تحلیل آورده شده است.در بخش درآمد سرمایه گذاریها نیز به دلیل اینکه عموما سودهای سال ۹۰ شرکتهای زیر مجموعه در درآمد شرکت لحاظ می شود لذا تغییر عمده در این بخش نداریم. با توجه به موارد فوق سود فولاد مبارکه از جدول زیر محاسبه می گردد:
همانطور که دیده میشود شرکت امکان پوشش ۵۷.۸ تومان از سود ۷۷.۴ تومانی خود در ۹ ماهه را دارد که معادل با پوشش ۷۴ درصدی می باشد. البته این پوشش به دلیل این نکته می باشد که بخشی از درآمدهای شناسایی شده در سه ماهه سوم سال، ناشی از فروشهای شرکت در نیمه اول سال است که هنوز رشد محصولات شرکت آغاز نشده بود. همچنین با فرض اینکه قیمت فروش محصولات شرکت در بورس کالا با رشد چشمگیری مواجه نشود شرکت امکان پوشش سود ۸۷ تومان را برای سال ۹۱ دارد که معادل با تعدیل حدود ۱۲ درصدی نسبت به سود فعلی می باشد.
مصوبات مجمع "فملی" 